原油涨跌互现 成品油面临搁浅或下调概率较大

本计价周期内，受诸多利好与利空因素交织的影响，欧美原油涨跌互现，导致原油变化率持续低位震荡，看空情绪开始蔓延，据测算，下周一（5月13日）24时，国内成品油零售限价的调整，搁浅或小幅下调将成大概率事件。

卓创观点：由于美国终止伊朗原油出口豁免权以及沙特等国减产行动的影响，使得原油得以延续涨势，但在持续上涨的过程中，多头获利离场，从而导致原油出现疲软走势。据测算，5月3日收盘国内第5个工作日参考原油变化率为-1.12%，对应汽柴油下调55元/吨，调价窗口为5月13日24时。卓创资讯分析认为，国际原油方面，油市供应缩减依然在延续，持续暴跌难以为继，后续将随着市场客观冷静后，重新走上回暖之路，但油价面临大幅上涨的可能性不大，故卓创预计，本轮国内的成品油零售限价的调整，面临搁浅或小幅下调的概率较大。

基建数据向好助推钢铁

目前宏观金融数据良好，钢材的需求好转，行业景气值上升，整体经济数据值均超预期，尤其房地产投资和基建投资增速等向好，对钢铁行业在需求面呈现利好。

第二届一带一路高峰论坛会议，五年中国与沿线国家经贸合作和基建、投资等领域均有发展，未来发展前景好，增加钢材需求，也提供了钢铁行业海外发展的道路。其次，行业供需关系持续改善，尤其是科创板块，逐渐在有控制总产能转向优化产业结构。该板块对特钢产业链整体估值有望提升。再其次，目前行业内也面临一些问题，产能扩张，产业结构不合理，中高端技术空缺，出口有难度等问题，有待钢铁行业者思考。**后，环保和兼并重组、产业升级都是未来发展的重要方向和投资机会，目前钢铁行业估值处于历史较低位置，投资安全边际较高。

地产基建需求的回暖，且目前处于低库存的钢材，对钢价有一定支撑，钢铁供需关系改善的同时，一带一路国家战略稳步发展，对未来钢铁行业有较好的发展空间。

正丁醇毛利大幅上升，支撑因素多种多样

继2018年四季度正丁醇大跌以来，行业盈利同步大幅缩水，一度出现毛利亏损的局面。上述现象在2019年出现明显改善，随着时间进入4月下旬，正丁醇行业盈利再度提升。据卓创资讯监测数据显示，截至4月底，山东正丁醇行业毛利提升至1282.5元/吨，为2019年1月份以来的第二高点。支撑正丁醇毛利大幅上升的因素有多种，正丁醇装置“春检”较多，行业库存维持在中低水平，低库存是支撑正丁醇行业高利润的首要因素；下游需求端对正丁醇支撑较强，上述是实现正丁醇高盈利的关键；年后丙烯羸弱走势成为正丁醇保持高盈利的另一大关键因素。

蛋价再涨动力不足，后市或稳中偏弱

五一假期期间，蛋价小幅再次强势上涨，从5月1日至5日，全国主产区鸡蛋均价由3.64元/斤上涨至3.97元/斤，涨幅达9.07%。目前新开产蛋鸡数量虽然小幅增加，但在产蛋鸡存栏量仍处于偏低水平，鸡蛋货源供应有限。且近期养殖单位多顺势出货，加之五一假期前行情呈现弱势，经销商多及时清理库存，各环节几无余货。假期中后期，随着下游集中补货，拉动市场需求，在货源不多的情况下蛋价迅速走高。但本次蛋价涨势较猛，多数产区蛋价突破4元，终端环节接受程度有限，经销商心态趋于谨慎，后市再涨动力不足。预计短线蛋价或止涨趋稳，后期不排除会有小幅回落的风险，空间0.10-0.20元/斤。